Прибыль, которую фирма получает на используемый капитал, имеет название ROCE. Данный параметр (доход с капитала) отображает, какой доход получила компания на каждый вложенный в активы компании доллар США. При этом какого-то 100%-ного правила определения используемого капитала не существует. В общих чертах (как уже упоминалось выше) это собственный капитал плюс заемные средства.
Доход с капитала, варианты расчета
Если предположить, что все текущие обязательства организации – это ее кредиты, тогда используемый капитал можно рассчитывать по другому принципу – как деньги акционеров плюс долгосрочные долги. Есть исследователи, которые добавляют к этому показателю расходы и обязательства, а также проценты неподконтрольных пакетов акций.
Показатель прибыли на капитал отображает, насколько грамотно компания вкладывает свои средства в материальные активы и получает ли от этого реальную отдачу в виде дополнительных средств. Если данный параметр превышает 25%, то можно говорить о высоком уровне доходности. То есть инвестированный капитал приносит четверть своей цены и существенно перекрывает общую цену заимствования средств.
Доход компании и перспективы
В случае когда прибыль на инвестируемый капитал опускается ниже 10%, то компания находится на грани банкротства. Это легко объяснить. В такой ситуации доход предприятия от совершенных вложений слишком низок, чтобы покрыть реальные затраты по кредиту. Важно, чтобы при расчете доходности учитывались не только балансовые оценки на конец года, но и средняя величина показателя по двум последовательно идущим балансным показателям.
Такой подход позволяет более точно произвести расчеты с учетом активов, которые были в распоряжении предприятия в течение всего года (а не только в последний месяц отчетного периода). Кроме этого, параметры годового баланса часто оказываются завышенными по причине использования при расчетах нераспределенного дохода компании. В итоге сам параметр дохода на используемый капитал оказывается намного ниже, чем должен быть в реальности. Это как раз обусловлено повышенной нераспределенной прибылью.
Иногда бывает интересно оценить, какой доход с капитала был получен компанией в расчете на денежную единицу Великобритании (фунт стерлингов). Здесь прибыль кредиторов и средства, инвестированные в компанию можно пока не учитывать. Сделать такие расчеты реально путем исчисления дохода на акционерный капитал – ROE. Вычисление в этом случае производится просто. ROE = доход компании «минус» проценты, доли дочерних организаций и дивидендов, выплаченные по акциям привилегированного типа.
Вывод
При расчете дохода на акционерный капитал важно учитывать, что на общую сумму могут влиять различные налоговые условия, которые никак не подконтрольны управленческой структуре компании. Вот почему данный параметр нужно применять с особой осторожностью.
